Криптовалюта для неквалифицированных инвесторов: список Банка России

Что произошло и когда

Криптовалюта для неквалифицированных инвесторов - тема сообщения, которое Банк России опубликовал 6 ноября. В нём регулятор определил перечень таких активов, которые могут быть доступны неквалифицированным инвесторам. Дальше опираюсь только на текст этой новости.

Указание, которым утверждён перечень, вступает в силу с 17 ноября. Это день, когда документ начинает действовать, а не день, когда о нём рассказали. Даты стоят рядом, и путать их не стоит: 6 ноября вышло сообщение, а с 17 ноября биржи вправе допускать эти активы к публичному обращению. До этой даты послабление не работает, даже если лента уже полна заголовков.

Формулировка аккуратная: регулятор определил перечень, а не открыл свободный доступ к любым монетам. Биржи получают право, а не обязанность: в тексте сказано, что они вправе допускать активы к публичному обращению, а не должны сделать это в первый же день.

Что сказано в сообщении

В перечень вошли биткоин, эфир и «Ю Эс Ди Тезер». Приобретать их неквалифицированные инвесторы смогут через разных посредников - брокера, управляющего или криптообменник - как на биржевом, так и на внебиржевом рынке. Лимит на покупку через одного посредника - не более 300 тыс. рублей в год.

Квалифицированным инвесторам будут доступны любые криптоактивы без ограничений. Перед сделкой инвестору, независимо от его статуса, нужно пройти тестирование и ознакомиться с рисками вложений в криптовалюту. Это условие в тексте названо для всех, а не только для новичков.

Отбор активов объяснён так: в перечень попали только самые ликвидные, а критерии прописаны в законе. При отборе учитывались рыночная капитализация, среднедневной объём торгов и история ценообразования на зарубежных площадках - она должна составлять не менее 5 лет. Цель названа прямо: снизить риски неквалифицированных инвесторов при вложении в криптоактивы.

Неквалифицированный инвестор: кто это

Неквалифицированный инвестор - это частное лицо или компания, которым закон не даёт доступа к самым сложным и рискованным инструментам без дополнительных условий. Статус не запрет и не клеймо: он значит, что часть сделок доступна только после проверки знаний, а часть - с ограничением по сумме.

Квалифицированный инвестор - соседняя категория. Чтобы в неё попасть, нужно соответствовать требованиям регулятора: по опыту, образованию или размеру активов. Разница не в уме и не в смелости, а в допуске: одному доступен узкий набор инструментов, другому - широкий. В сообщении это показано на криптоактивах: квалифицированным обещаны любые из них без ограничений.

Банк России - регулятор финансового рынка страны. Он издаёт обязательные для участников документы и следит за тем, как их исполняют. Новость на его сайте - это сообщение о решении, а не сам документ: текст указания живёт отдельно, и детали искать нужно там.

Указание и отбор активов

Указание - нормативный документ регулятора, обязательный для участников рынка. Оно не закон, а акт на его основе: уточняет, как применять норму на практике, кто и при каких условиях может действовать. Когда документ вступает в силу, у поднадзорных компаний появляется право или обязанность действовать по нему.

Ликвидность - это то, насколько легко купить и продать актив, не сдвигая цену. Рыночная капитализация - стоимость всех единиц актива по текущей цене. История ценообразования - срок, за который на зарубежных площадках есть данные о цене актива. Чем скромнее эти показатели, тем труднее выйти из позиции и тем шире разброс цены.

В сообщении отбор описан через такие признаки, и порог по одному из них назван прямо: история цен должна составлять не менее 5 лет. Критерии, по сообщению, прописаны в законе, а сама новость их не расписывает. Поэтому детали стоит искать в тексте указания, а не в пересказе.

На что смотреть в документе

Первый вопрос - лимит. В сообщении он привязан к одному посреднику и к году: 300 тыс. рублей в год. Значит, смотреть надо не на общую сумму на всех, а на то, как считают этого посредника и что будет при смене брокера или обменника. Ответа на это в новости нет.

Второй - тестирование. Сказано, что пройти его нужно перед сделкой и независимо от статуса. Но не сказано, кто проводит тест, сколько попыток даётся, что будет при неудаче и чем отличается тест у разных посредников. Это как раз те детали, от которых зависит, работает условие или остаётся формальностью.

Третий - границы события. Это новость о перечне активов и о допуске их к публичному обращению, а не разрешение покупать что угодно и не отмена рисков. Криптоактивы остаются волатильными, а тест и лимит - рамка допуска, не защита от убытка. И это не разворот политики регулятора целиком: в тексте речь только о перечне и об условиях доступа.

Что проверить по первоисточнику

Открыть сам текст указания, когда он станет доступен, и сверить с новостью перечень: совпадают ли названия активов, нет ли оговорок и переходных сроков. Новость - пересказ, а документ - то, на что будут ссылаться брокеры, управляющие и обменники.

Дальше вопросы себе. Через какого посредника я пойду? Как он считает годовой лимит и что входит в тест? Какие документы мне дадут подписать и что там сказано про риски? Если ответов нет, это повод подождать, а не спешить.

И про даты. Сообщение опубликовано 6 ноября, а указание вступает в силу 17 ноября. Всё, что относится к промежутку между этими днями, идёт по прежнему порядку, поэтому объявления посредников о новых возможностях стоит читать с этой оговоркой.